Value Perspektiven: "Zeitlose Weisheiten", November 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Zeitlose Weisheiten".

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Value Perspektiven: "Zinsrealität & charakterstarke Assets", Oktober 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Zinsrealität & charakterstarke Assets".

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Value Perspektiven

Einladung zu den Value Perspektiven Frühstücken mit Blick auf die globalen Makroentwicklungen, Assetklassen und Länder aus wertorientierter Sicht.

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Value Perspektiven: "Warum Value Investoren (manchmal) ein Weltbild benötigen", September 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Warum Value Investoren (manchmal) ein Weltbild benötigen".

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Value Perspektiven: "Warum wir Microsoft, Visa und L'Oreal aktuell meiden ", August 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Warum wir Microsoft, Visa und L'Oreal aktuell meiden".

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Value Perspektiven: "Das kommende Liquiditätsloch", Juli 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Das kommende Liquiditätsloch".

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Value Intelligence Fonds AMI - Ausblick 2017: Mit Qualität und Flexibilität zum wetterfesten Portfolio

Quelle: Factsheet, Value Intelligence Fonds AMI, Dezember 2016; Ampega Invement GmbH

Im Dezember ging ein erfolgreiches Jahr für den Value Intelligence Fonds AMI zu Ende: Trotz einer betont defensiven Ausrichtung (Cashquote Ø 38%) gelang es uns eine zweistellige Rendite zu erwirtschaften und zudem besser als der Vergleichsindex (MSCI World TR €) abzuschneiden. Wichtigster Performancetreiber war die Aktienselektion. Die Rendite der Aktienquote lag bei 15,6%. Dies ist auch deshalb ein sehr gutes Ergebnis, da es mit einem breit diversifizierten Portfolio von ca. 70 Aktienpositionen erzielt wurde.

Wir bevorzugen weiterhin Unternehmen in jenen Ländern, die bei der Lösung der massiven strukturellen Probleme auf marktwirtschaftliche Mechanismen setzen. In diesem Zusammenhang stufen wir die USA (trotz politischer Irrwege) als vergleichsweise attraktiv ein. Unsere Präferenz für amerikanische Qualitätsunternehmen mag jene Investoren verwundern, die aktuell Europa aufgrund niedrigerer Kennzahlen präferieren. Wir halten dieser Sichtweise mehrere Argumente entgegen: Zum einen investieren wir gern in Unternehmen mit marktbeherrschender Stellung. Zwei Drittel der 68 Sektoren weltweit werden von amerikanischen Unternehmen beherrscht. Höhere Multiple spiegeln somit auch die Qualität und Dominanz amerikanischer Unternehmen wider. Zum anderen sind Kennzahlenvergleiche von Indizes mit unterschiedlicher Zusammensetzung für die Aktienselektion wenig hilfreich.

Im Rahmen der Aktienselektion werden weiterhin günstig bewertete Qualitätsunternehmen einen Schwerpunkt bilden, die fundamentale menschliche Bedürfnisse, wie Nahrung, Gesundheit oder Sicherheit, befriedigen. In einer von hohen Bewertungen geprägten Welt fühlen wir uns in jenen Unternehmen am wohlsten, deren Geschäftsmodelle bei jeder Wetterlage geringe Risiken aufweisen. Es liegt auf der Hand, dass solche Unternehmen nicht immer im ausreichenden Umfang zu attraktiven Preisen erwerbbar sind. Ein wesentliches Differenzierungsmerkmal unserer Anlagestrategie wird es deshalb auch in Zukunft sein, dass wir die Flexibilität unserer Cashquote im vollen Umfang nutzen. Nur auf diesem Wege, so unsere Überzeugung, lässt sich das Ziel des Kapitalerhalts mit dem Streben nach attraktiver Rendite in sinnvollen Einklang bringen.

Dieser Kommentar wurde auch auf Linkedin veröffentlicht. Wer auch auf diesem Wege über unsere Fonds und Aktivitäten informiert werden möchte, dem empfehlen wir, sich mit Stefan Rehder auf Linkedin zu vernetzen.