Value Perspektiven: "Casino-Mentalität", Februar 2024

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Casino-Mentalität".

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Value Perspektiven: "Südkorea in Japans Fußstapfen?", Januar 2024

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Südkorea in Japans Fußstapfen?".

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Value Perspektiven: "Jahresbericht 2023 & Anlagestrategie 2024", Dezember 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Jahresbericht 2023 & Anlagestrategie 2024".

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Value Perspektiven: "Zeitlose Weisheiten", November 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Zeitlose Weisheiten".

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Value Perspektiven: "Zinsrealität & charakterstarke Assets", Oktober 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Zinsrealität & charakterstarke Assets".

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Value Perspektiven

Einladung zu den Value Perspektiven Frühstücken mit Blick auf die globalen Makroentwicklungen, Assetklassen und Länder aus wertorientierter Sicht.

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Value Perspektiven: "Warum Value Investoren (manchmal) ein Weltbild benötigen", September 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Warum Value Investoren (manchmal) ein Weltbild benötigen".

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Value Perspektiven: "Warum wir Microsoft, Visa und L'Oreal aktuell meiden ", August 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Warum wir Microsoft, Visa und L'Oreal aktuell meiden".

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Value Perspektiven: "Inflations & Zinsentwicklung"

Quelle: Factsheet Value Intelligence Fonds AMI & Value Intelligence ESG Fonds AMI, November 2022; Ampega Investment GmbH

"The most important item over time in valuation is obviously interest rates." Warren Buffett

Im Unterschied zu einigen anderen Value Investoren sind wir nicht der Meinung, dass makroökonomische Faktoren für eine zeitgemäße Aktienselektion irrelevant sind. Im Gegenteil: Der Zins - der Preis des Geldes in einer Volkswirtschaft - ist der wichtigste Faktor für die Bestimmung des fairen Wertes eines Assets. Wir gehen in diesem Zusammenhang nach wie vor davon aus, dass Mr. Market die Höhe der längerfristigen Inflation und Zinsen unterschätzt und damit die Werte überschätzt.

Die jüngste Verlangsamung der Inflationsentwicklung (Nov. 7,1% vs. Okt. 7,7%) in den USA ist für uns kein Grund zur Entwarnung. Rückläufigen Energie- und Güterpreisen steht eine hartnäckige Inflation im Dienstleistungssektor gegenüber. Diese resultiert aus einer unverändert dynamischen Entwicklung der Löhne und Gehälter in den USA (aktuell +6,5%) und dürfte ein dauerhaftes Absinken der Inflation unter 5% im Wege stehen. Angesichts der robusten Nachfrage nach Arbeitskräften und einer Arbeitslosenquote von unter 4% gibt es aktuell wenig Indizien für ein Ende der Lohn-Preis-Spirale im Servicesektor, dessen Anteil in den USA mit 80% (vs. EU 65%) besonders hoch ausfällt. Wir üben uns deshalb weiter in Geduld und setzen bei Aktien und Anleihen unverändert auf eine kurze Duration. 

Die veränderten Perspektiven für Inflation und Zinsen spiegeln sich bisher nur in geringem Maße in den Wertannahmen einiger Assetklassen wider. So belohnt Mr. Market nach wie vor jene Assetklassen (u.a. Immobilien, Private Equity), deren wahre Preise er aufgrund von Illiquidität gar nicht kennt. Diese Irrationalität dürfte 2023 ein Ende finden, weitere Turbulenzen sind wahrscheinlich. Als Value Investoren sollte uns diese Volatilität entgegenkommen, könnte sie doch lang verschlossene Türen zu wirklich attraktiven Preisen öffnen.

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Über VIA

Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München. Die Gesellschaft verfügt über eine BaFin-Erlaubnis zum Erbringen von Finanzdienstleistungen gemäß § 15 WpIG. Die primäre Dienstleistung der Gesellschaft ist das Fondsadvisory für den „Value Intelligence Fonds AMI“ (ISIN DE000A0YAX80) und seinem streng nachhaltigem Ableger, dem „Value Intelligence ESG Fonds AMI“ (ISIN DE000A2DJT31), zwei vermögensverwaltende, globale Aktienfonds mit ausgeprägtem Fokus auf den Kapitalerhalt. Mit dem „Value Intelligence Gold Company Fonds AMI“ (ISIN DE000A2N65Y2) bietet die Gesellschaft zudem einen Goldminenfonds an, für den Gabelli (USA) als Subadvisor fungiert. Der Anlageprozess VIAs stützt sich auf eine moderne Interpretation des Value-Ansatzes in der Tradition der Columbia Business School, New York. Bei der Auswahl geeigneter Anlagen werden Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigt. Langfristiges Anlageziel der Fonds ist es, attraktive Aktienrenditen mit einem vergleichsweise niedrigen Risiko zu erzielen. Zielkunden der Gesellschaft sind institutionelle Anleger.

Hinweis der KVG

Ampega übernimmt keine Verantwortung oder Haftung für einen Schaden, der sich aus einer Verwendung dieses Dokumentes oder der darin enthaltenen Angaben oder der sich anderweitig im Zusammenhang damit ergibt. Alleinverbindliche Grundlage des Kaufes ist der zurzeit gültige Verkaufsprospekt sowie der entsprechende Jahres- bzw. Halbjahresbericht. Die aktuellen Unterlagen erhalten Sie bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder unter www.ampega.de. Die Finanzinstrumente, die Gegenstand dieses Dokuments sind, sind nicht für jeden Anleger passend. Anleger müssen eine eigenständige Anlageentscheidung anhand ihres Risikoprofils, Erfahrungen, Renditeerwartungen etc. treffen und sich gegebenenfalls diesbezüglich beraten lassen. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung dar. Nähere steuerliche Informationen enthält der vollständige Verkaufsprospekt. Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist.