“As a value investor, you can be bottom-up all you want but remember to pay some attention to the top-down because government policies are having a severe impact on the value of the businesses you own." Jean-Marie Eveillard

2025 war das Jahr in dem sich die Unterscheidung zwischen Wert und Preis endlich wieder lohnte. Was aus betriebswirtschaftlicher Sicht selbstverständlich sein sollte, war zuvor dem Zeitgeist zum Opfer gefallen. Für uns zahlte es sich aus, sich auf Qualitätstitel zu attraktiven Preisen abseits des Mainstreams zu fokussieren, die angesichts der hohen Marktkonzentration sehr ineffizient gepreist waren.

Zudem wurden wir dafür belohnt, im Rahmen des Risikomanagements auch makroökonomische und politische Faktoren zu berücksichtigen, da sie einen weiter steigenden Einfluss auf die „durchschnittlichen, zukünftigen Bedingungen“ von Unternehmen und damit auf die für deren Wertermittlung relevanten Cash-Flows haben werden. Wir gehen davon aus, dass die Deglobalisierung zahlreiche Unternehmen vor große Herausforderungen stellen wird.

Es bleibt unsere Überzeugung, dass die Aktie im Zeitalter der finanziellen Repression einen sehr hohen Mehrwert im Vergleich zu Anleihen und Spareinlagen bieten kann. Cash ist eine Residualgröße, zudem diversifizieren wir gern, berücksichtigen sowohl Top-Down als auch Bottom-Up-Perspektiven und denken immer in multiplen Szenarien. Die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien hat sich zudem nachweislich positiv auf unsere Aktienselektion ausgewirkt. Wir sind davon überzeugt, dass diese Differenzierungsmerkmale Anlegern auch zukünftig einen hohen Mehrwert bieten werden. Nach dem Spiel ist bekanntlich vor dem Spiel!

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Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München. Die Gesellschaft verfügt über eine BaFin-Erlaubnis zum Erbringen von Finanzdienstleistungen gemäß § 15 WpIG. Die primäre Dienstleistung der Gesellschaft ist das Fondsadvisory für den „Value Intelligence Fonds AMI“ (ISIN DE000A0YAX80) und seinem streng nachhaltigem Ableger, dem „Value Intelligence ESG Fonds AMI“ (ISIN DE000A2DJT31), zwei vermögensverwaltende, globale Aktienfonds mit ausgeprägtem Fokus auf den Kapitalerhalt. Mit dem „Value Intelligence Gold Company Fonds AMI“ (ISIN DE000A2N65Y2) bietet die Gesellschaft zudem einen Goldminenfonds an, für den Gabelli (USA) als Subadvisor fungiert. Der Anlageprozess VIAs stützt sich auf eine moderne Interpretation des Value-Ansatzes in der Tradition der Columbia Business School, New York. Bei der Auswahl geeigneter Anlagen werden Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigt. Langfristiges Anlageziel der Fonds ist es, attraktive Aktienrenditen mit einem vergleichsweise niedrigen Risiko zu erzielen. Zielkunden der Gesellschaft sind institutionelle Anleger.

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