"Why in the World Would You Own Bonds When…" Ray Dalio, Essay zur Zinskurvenkontrolle, LinkedIn, März 2021

Im Monatsbericht interpretieren wir die Ankündigung des US-Schatzamts, seine Rückkäufe langlaufender Staatsanleihen mindestens zu verdoppeln, als einen vom Markt erzwungenen ersten Schritt in Richtung Zinskurvenkontrolle – ein Regime, in dem lange Duration zur schleichend besteuerten Anlageklasse wird. Wir erläutern, warum Qualitätsunternehmen mit Preissetzungsmacht, erworben zu niedrigen Multiples, für uns kurze Duration bedeuten. Am Beispiel eines „Schaufelherstellers" der Life-Science-Industrie zeigen wir zudem, wie eine Franchise mit hohen Eintrittsbarrieren zu historischen Tiefstbewertungen zu haben war – und wie breite Diversifikation Rückgänge von bis zu 30% bei Technologiewerten auffangen konnte.

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Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München. Die Gesellschaft verfügt über eine BaFin-Erlaubnis zum Erbringen von Finanzdienstleistungen gemäß § 15 WpIG. Die primäre Dienstleistung der Gesellschaft ist das Fondsadvisory für den „Value Intelligence Fonds AMI“ (ISIN DE000A0YAX80) und seinem streng nachhaltigem Ableger, dem „Value Intelligence ESG Fonds AMI“ (ISIN DE000A2DJT31), zwei vermögensverwaltende, globale Aktienfonds mit ausgeprägtem Fokus auf den Kapitalerhalt. Mit dem „Value Intelligence Gold Company Fonds AMI“ (ISIN DE000A2N65Y2) bietet die Gesellschaft zudem einen Goldminenfonds an, für den Gabelli (USA) als Subadvisor fungiert. Der Anlageprozess VIAs stützt sich auf eine moderne Interpretation des Value-Ansatzes in der Tradition der Columbia Business School, New York. Bei der Auswahl geeigneter Anlagen werden Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigt. Langfristiges Anlageziel der Fonds ist es, attraktive Aktienrenditen mit einem vergleichsweise niedrigen Risiko zu erzielen. Zielkunden der Gesellschaft sind institutionelle Anleger.

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